編者按： 從倉儲(chǔ)建設(shè)的資金缺口，可以發(fā)現(xiàn)京東商城強(qiáng)壯體格上的軟肋；從對(duì)其各方財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，可以發(fā)現(xiàn)京東商城驚人速度背后不斷被撕扯開的財(cái)務(wù)窟窿。

　　在一切的背后，有著必然的因果聯(lián)系。強(qiáng)勢(shì)的劉強(qiáng)東，在駕馭京東商城這艘商船四處殺伐之時(shí)，高企的運(yùn)營成本、不穩(wěn)固的供應(yīng)鏈關(guān)系，在撞上國美、蘇寧這樣的大船之時(shí)，京東商城的短處越發(fā)明顯。

　　現(xiàn)實(shí)商戰(zhàn)世界中“成王敗寇”，這一原則揭示了我們關(guān)注京東商城當(dāng)下狀況的原因。作為記錄者，更希望看到“反敗為勝”的商業(yè)讀本，不知道這個(gè)故事會(huì)否發(fā)生在京東身上？

　　以“價(jià)格戰(zhàn)”迅速崛起的京東，如今正面臨蘇寧、國美的低價(jià)圍攻； 而京東正極力通過提高毛利率來平衡高企的運(yùn)營成本，這個(gè)任務(wù)將如何完成年平均增長率超過200%但至今一直虧損，是京東商城過去8年的發(fā)展?fàn)顩r。

　　3月下旬，來自“京東聘請(qǐng)的投資銀行”的一份簡(jiǎn)報(bào)顯示，京東商城2011 年的營業(yè)收入(不含POP平臺(tái))為34億美元(約合210億元人民幣)，遠(yuǎn)低于外界宣稱的309億元人民幣，毛利率僅為5.5%，當(dāng)年虧損為1.8 億美元(約合11.3億元人民幣)。

　　有接近京東商城的人士稱，“這組數(shù)據(jù)應(yīng)該是準(zhǔn)確的”。本報(bào)記者查閱的工商注冊(cè)資料顯示，京東商城過去7年一直虧損。京東商城也表示，“至今尚未盈利”。

　　在營業(yè)虧損的同時(shí)，京東商城面臨一邊租賃倉儲(chǔ)設(shè)施，一邊大量購置倉儲(chǔ)用地卻長期閑置的現(xiàn)狀。對(duì)此，國藥控股電子商務(wù)項(xiàng)目經(jīng)理魯振旺表示，“京東商城有錢買地?zé)o錢大力開發(fā)，建設(shè)倉儲(chǔ)物流中心的資金缺口達(dá)50億元”。

　　在此狀況下，5月6日，京東商城轉(zhuǎn)讓其在央視價(jià)值2億元標(biāo)的物的消息不脛而走。由此，市場(chǎng)更加質(zhì)疑，京東商城資金鏈已經(jīng)極度緊張。

　　5月7日，京東商城相關(guān)負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者表示，其所投標(biāo)的奧運(yùn)廣告資源是商業(yè)機(jī)密，并且表示京東投拍的廣告項(xiàng)目、廣告策略從未有任何改變。

　　無論如何，巨額虧損、資金鏈緊張、被迫上市……自今年3月份開始，涉足電子商務(wù)8年的京東商城，正遭遇到前所未有的內(nèi)部危機(jī)和外部猜忌。那么，這背后究竟是何原因讓京東商城面臨如此境地？

　　家電巨頭的價(jià)格圍攻

　　家電3C和消費(fèi)電子在京東商城銷售占比約70%

　　曾經(jīng)是京東商城慣用的“價(jià)格屠刀”，如今卻成為對(duì)手的殺傷性武器。

　　4月25日，蘇寧易購副總裁李斌表示，蘇寧易購將通過全網(wǎng)比價(jià)繼續(xù)確保價(jià)格優(yōu)勢(shì)，力圖拿下“五一”期間家電網(wǎng)購第一位置。國美網(wǎng)上商城總經(jīng)理韓德鵬也表示，國美網(wǎng)上商城集中投入20億元的特價(jià)促銷資源，“五一”期間整體讓利超過8000萬元，全面刷新全網(wǎng)底價(jià)。

　　在這種凌厲的價(jià)格攻勢(shì)之下，京東商城用來招徠顧客的促銷手段，顯得有些無力。

　　此前，京東商城正是以低價(jià)優(yōu)勢(shì)在家電3C和消費(fèi)電子領(lǐng)域從線下零售商手中分得一杯羹。2010年京東商城對(duì)外宣稱錄得了102億元的營業(yè)額。當(dāng)年，蘇寧電器的年報(bào)顯示的銷售收入為755億元。也就是說，短短6年時(shí)間，京東商城的營業(yè)收入已經(jīng)占到了蘇寧電器的近1/7。

　　這一狀況從2010年底悄然發(fā)生變化。當(dāng)年，國美電器收購了當(dāng)時(shí)創(chuàng)立4年之久的庫巴網(wǎng)，蘇寧電器的電子商務(wù)公司蘇寧易購正式上線。此外，國美電器的自有電子商務(wù)品牌國美網(wǎng)上商城也于2011年正式啟動(dòng)。

　　2011年，京東商城的同比增長率從超過200%下滑到約100%。當(dāng)年，成立2年的蘇寧易購錄得了59億元的銷售業(yè)績，成立不足一年的國美網(wǎng)上商城錄得了10億元的銷售收入，被國美收購一年的庫巴網(wǎng)實(shí)現(xiàn)20億元的銷售收入。

　　狀況仍在朝著不利于京東商城的方向發(fā)展。一淘網(wǎng)近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，蘇寧及國美系電商網(wǎng)站在3C數(shù)碼、家電等商品上已經(jīng)擁有了較為明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在抽樣調(diào)研的近兩百件近期熱銷商品中，蘇寧易購和庫巴網(wǎng)擁有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的商品占比分別達(dá)到41%和27%，高于以“全網(wǎng)最低價(jià)”著稱的京東商城的22%占比。

　　魯振旺稱，“我們做過調(diào)查問卷，超過90%的消費(fèi)者在選擇大單價(jià)商品的時(shí)候，最先考慮的是價(jià)格”。國美網(wǎng)上商城相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，“五一”期間，傳統(tǒng)大家電銷售增長幅度超600%，瀏覽量、訂單量暴增。

　　家電3C和消費(fèi)電子在京東商城銷售占比約70%。以2011年為例，上述商品的銷售超過了150億元。這一部分商品的銷售前景，正因?yàn)榫〇|商城喪失價(jià)格優(yōu)勢(shì)而變得晦暗。不過，京東商城認(rèn)為，一淘網(wǎng)的數(shù)據(jù)并無公信力。

　　虛弱的采購者

　　“京東60%多的產(chǎn)品品類是通過各級(jí)代理商拿貨，而不足40%的是廠商直供”

　　與國美、蘇寧兩大千億集團(tuán)比價(jià)，京東商城缺乏的是強(qiáng)勢(shì)的采購能力。

　　4月17日，京東商城與海爾、美的、松下、三星、索尼等國內(nèi)外知名家電品牌，簽署了總額高達(dá)800億元的未來三年家電產(chǎn)品采購協(xié)議，京東商城方面稱，這充分證明京東商城在家電行業(yè)的認(rèn)可度。

　　但這也暴露了京東商城過往在采購環(huán)節(jié)上的弊端。業(yè)內(nèi)一位電商企業(yè)高管對(duì)本報(bào)記者表示，“京東商城由于涉足品類、品牌眾多，導(dǎo)致其單一品牌的采購量有限，因此，大部分產(chǎn)品只能通過代理商拿貨。”

　　由于上述電商企業(yè)與京東商城的諸多供應(yīng)商重合，因此，該電商企業(yè)高管表示，“京東商城的采購體系中，60%多的產(chǎn)品品類是通過各級(jí)代理商拿貨，而不足40%的是廠商直供。其中，代理商拿貨的部分，有近30%的產(chǎn)品是通過炒貨的形式獲取的，這一部分商品有超過2%的銷售毛利”。

　　該高管人士的說法與國美網(wǎng)上商城創(chuàng)立時(shí)的遭遇吻合。當(dāng)時(shí)，消息人士對(duì)本報(bào)記者稱，因?yàn)榈蛢r(jià)原因，國美頻繁遭遇倒貨“黃牛”的大訂單騷擾，倒貨訂單現(xiàn)金量甚至高達(dá)千萬元。韓德鵬分析認(rèn)為，經(jīng)過“黃牛”倒手，大部分貨物都進(jìn)入了需要通過代理商采購的電子商務(wù)企業(yè)之手。

　　在沒有渠道采購優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，京東商城還需要承擔(dān)廠商對(duì)其的鋪貨要求。前述電商企業(yè)高管表示，在廠商決定市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制前提之下，京東商城有

　　超過60%品類的商品是在廠商要求下強(qiáng)行鋪貨的，這一部分商品產(chǎn)生的營業(yè)毛利有限。

　　事實(shí)上，蘇寧和國美有著京東商城無法比擬的采購優(yōu)勢(shì)。以蘇寧為例，蘇寧和眾多廠商成立了銷售和研發(fā)合資公司，并通過信息系統(tǒng)共享實(shí)現(xiàn)了廠商的按需生產(chǎn)。廠商可以選擇在最優(yōu)的生產(chǎn)要素價(jià)格時(shí)，安排生產(chǎn)從而壓縮產(chǎn)品價(jià)格。

　　魯振旺認(rèn)為，在國美、蘇寧電子商務(wù)崛起的同時(shí)，京東商城在家電3C和消費(fèi)電子領(lǐng)域的主動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)的意圖將越來越弱，因?yàn)?ldquo;現(xiàn)在它200億規(guī)模虧10多億，今年預(yù)計(jì)做到400億意味著就得虧20多億”。

　　成本賬與毛利率的艱難平衡

　　“京東商城的營業(yè)成本起碼占到營收的15%”

　　事實(shí)上，過去多年手舉“價(jià)格屠刀”的殺伐，也使得京東商城付出不小代價(jià)。

　　前述簡(jiǎn)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，京東商城2011年的營業(yè)虧損數(shù)據(jù)超過11億元，營業(yè)毛利率為5.5%。對(duì)此，接近京東商城的人士稱，“這一數(shù)據(jù)應(yīng)該是準(zhǔn)確的”。不過，上述電商企業(yè)高管稱，“京東商城的營業(yè)成本起碼占到營收的15%”。按照2011年210億元的銷售額以及5.5%的毛利率計(jì)算，京東商城2011年的凈虧損達(dá)20億元。

　　按照該人士計(jì)算方法，2011年以京東商城擁有1.5萬人計(jì)算，普通工人工資6萬/年，占比5%-10%的管理層工資更高，折合計(jì)算，按照平均每人8萬/年計(jì)算，總工資成本在12億元，約占營收的6%。

　　而物流環(huán)節(jié)，京東商城投入甚巨。包括圖書、服裝等大百貨的平均客單價(jià)在80元/單，而家電3C和消費(fèi)電子平均客單在800元/單，根據(jù)2011年的總銷售210億元，以及大百貨以及家電3C和消費(fèi)電子各自占比，可以計(jì)算出京東商城用于干線運(yùn)輸、城市內(nèi)支線運(yùn)輸、倉儲(chǔ)相關(guān)的物流成本約占京東商城2011年總銷售額的7%，約14億元。

　　此外，京東商城2011年的廣告費(fèi)用占到總營收的約2%，即4億元。這一數(shù)據(jù)得到接近京東商城人士的證實(shí)，他表示，“京東商城2011年的廣告費(fèi)用在3億元-4億元之間”。

　　綜合上述數(shù)據(jù)，前述電商企業(yè)高管認(rèn)為，零售企業(yè)的促銷費(fèi)用是不好計(jì)算的費(fèi)用部分，有的企業(yè)會(huì)將這部分折合到毛利中一并計(jì)算。企業(yè)運(yùn)營中還存在辦公費(fèi)用，這部分費(fèi)用通常占到總營收的1%。即使不考慮這些細(xì)小費(fèi)用，“2011年京東商城的營運(yùn)費(fèi)用占總收入比例也達(dá)15%，約30億元”。

　　這一數(shù)據(jù)與魯振旺的推測(cè)數(shù)據(jù)相符。他稱，“京東商城自稱的不足2萬人的薪酬成本，加上技術(shù)、物流和營銷支出，預(yù)計(jì)2011年的總成本大約30億元”。

　　面臨這種狀況，京東商城也意識(shí)到需要作出調(diào)整。2011年11月，京東商城宣布對(duì)39 元以下訂單收取5元運(yùn)費(fèi)，結(jié)束了多年來“全場(chǎng)免運(yùn)費(fèi)”的政策。今年4月，京東商城宣布對(duì)誤購商品的上門取件服務(wù)收取最高為50元的運(yùn)費(fèi)。

　　此外，京東商城開始向中小供應(yīng)商展示強(qiáng)硬的一面。本報(bào)記者今年2月份通過一個(gè)供貨商拿到與京東商城的“合作協(xié)議”顯示，京東商城不僅要求其以最低價(jià)供貨，而且須保證20% 的毛利率，且毛利總額不低于100萬元。

　　同時(shí)，京東商城正在不斷加大大百貨品類和POP平臺(tái)擴(kuò)張。根據(jù)上述接近京東商城的人士表示，截至目前，這兩類商品和業(yè)態(tài)貢獻(xiàn)的銷售收入，占到京東商城2011年總銷售額的近40%。

　　針對(duì)蘇寧、國美發(fā)起的價(jià)格挑戰(zhàn)，京東商城也作出新的調(diào)整。京東商城相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于消費(fèi)者而言，價(jià)格和購物體驗(yàn)一樣重要。此外，京東商城正發(fā)起對(duì)國美、蘇寧占據(jù)的大家電市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)。

責(zé)任編輯：陶文冬

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