在經(jīng)歷一段時間的高位回撤后,國際油價近期重現(xiàn)升勢。當(dāng)?shù)貢r間4月12日,NYMEX的5月輕質(zhì)原油期貨收漲7.1%,報100.98美元/桶,4月5日以來首次重返100美元上方;布倫特6月原油期貨收漲6.55%,報104.93美元/桶,創(chuàng)本月最大漲幅。
美油、布油價格上漲傳導(dǎo)至國內(nèi)市場。北京時間4月13日,國內(nèi)原油系期貨大幅攀升,燃油、原油主力合約分別上漲5.37%和5.36%,瀝青、低硫燃料油主力合約漲超3%。股票方面,港股“三桶油”全線拉漲,其中中海油H股收漲3.62%。
近期國際油價的消息面可謂多空交織。一方面,國際能源署(IEA)不斷釋放石油儲備,以應(yīng)對全球能源缺口;另一方面,地緣政治談判陷入僵局,市場擔(dān)心制裁可能造成嚴(yán)重的石油供應(yīng)沖擊。此外,疫情蔓延與美元走強也一定程度壓制油價。
面對復(fù)雜的消息面,機(jī)構(gòu)對于油價后市的研判出現(xiàn)較大分歧。部分觀點認(rèn)為,美國及IEA拋儲可能收效甚微,能源大國原油中長期供應(yīng)堪憂,原油價格或許遠(yuǎn)未見頂;也有部分觀點認(rèn)為,儲備釋放雖無法對油價產(chǎn)生持久影響,但需求側(cè)日益增多的不利因素也值得關(guān)注,油價短期內(nèi)或難以再登高峰。
國金證券分析師許雋逸日前發(fā)表的一篇研報引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。在其看來,即使出現(xiàn)美國釋放戰(zhàn)略庫存等利空油價的情況,也不會改變原油供求中長期持續(xù)緊張、價格遲早再次大漲的基本面。
“油價遠(yuǎn)未見頂?!痹S雋逸表示,“經(jīng)過梳理全球41家重點油氣企業(yè)資本開支、產(chǎn)量、現(xiàn)金流等多維數(shù)據(jù),可以觀察到大量油氣企業(yè)在現(xiàn)金流充裕后大多用于降杠桿、提高股東回報支出,實際資本開支增量有限,且集中于加速庫存井消耗,而非著眼于中長期產(chǎn)能建設(shè)?!?/p>
許雋逸表示,與此同時,頁巖油還面臨資源品位下滑趨勢,從而導(dǎo)致頁巖油產(chǎn)量增量或長期低于預(yù)期。并且,歐美“2030大幅減碳”目標(biāo)也將從根本上抑制傳統(tǒng)化石能源企業(yè)的中長期產(chǎn)能建設(shè)意愿?!敖o化石能源‘定死期’的政策是有史以來未曾出現(xiàn)過的,市場對此嚴(yán)重缺乏認(rèn)知?!?/p>
但是,也有業(yè)內(nèi)人士給出不一樣的結(jié)論。方正中期期貨分析師隋曉影認(rèn)為,雖然在大國能源出口可能大幅下降且市場新增供給不足的情況下,部分機(jī)構(gòu)預(yù)計油市可能出現(xiàn)較大供應(yīng)缺口,但從近期船期數(shù)據(jù)來看,在能源大國原油價格出現(xiàn)巨幅貼水后,亞洲部分國家顯著增加能源大國原油進(jìn)口,“東向出口”增加一定程度上彌補了“西向出口”的下降。
隋曉影表示,從該國原油出口量來看,3月份該國原油出口基本保持正常水平,但4月以來原油日均出口船期數(shù)據(jù)不僅未降,反而顯著上升;從該國原油出口目的地來看,4月以來去往亞洲的原油船期顯著增加。
“對油價來講,后市原油估值向下修正概率較大,預(yù)計盤面整體運行區(qū)間高位下降。從操作層面來看,中長線趨勢性機(jī)會可能不多?!彼鍟杂芭袛唷?/p>
值得一提的是,無論油價后市是漲是跌,今年以來高油價對全球經(jīng)濟(jì)的制約是客觀存在的。
天風(fēng)證券宏觀首席宋雪濤認(rèn)為,今年油價的高波動可能不可避免。油價大幅上漲將從價和量兩個方面抑制制造業(yè)投資、擠出居民實際可支配收入,并帶來原油輸入國出口產(chǎn)品的價漲量跌。復(fù)盤油價上漲的2014年上半年,在存貨周轉(zhuǎn)一至兩個季度后,農(nóng)化制品、玻璃、裝修建材、線纜、文娛用品、造紙企業(yè)的ROE將逐漸回落。
瑞銀集團(tuán)更是直言,如果布油價格升至125美元或更高,將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長下降約0.5個百分點。通脹走高將影響消費者的消費能力,風(fēng)險溢價升高和全球盈利預(yù)期降低則將對權(quán)益市場構(gòu)成更持久的傷害。(上海證券報 記者 費天元 編輯 邱江)
免責(zé)聲明:本網(wǎng)轉(zhuǎn)載自其它媒體的文章,目的在于弘揚科技創(chuàng)新精神,傳遞更多科技創(chuàng)新信息,宣傳國家科技政策,展示國家科技形象,增強國家科技軟實力,參與國際科技輿論競爭,提高國際科技話語權(quán),并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé),在此我們謹(jǐn)向原作者和原媒體致以崇高敬意。如果您認(rèn)為本網(wǎng)文章及圖片侵犯了您的版權(quán),請與我們聯(lián)系,我們將第一時間刪除。