福萊特發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告，全年實現(xiàn)歸母凈利潤6.8-7.3億元，同比增長67.08%-79.36%，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤6.4-6.9億元，同比增長72.51%-85.68%，四季度歸母凈利潤1.73-2.23億元，同比增長47.4%-90.2%，環(huán)比下降9.6%-29.9%。

供需格局偏緊持續(xù)，一季度淡季不淡。2019年9月與11月光伏玻璃價格兩次上漲，四季度裝機旺季，供給緊張持續(xù)。由于電價退坡機制和組件價格短期繼續(xù)下降空間不大，預(yù)計2019年光伏競價項目未能在2019年底實現(xiàn)并網(wǎng)的有較強動力搶一季度末并網(wǎng)，國內(nèi)需求將維持旺盛。光伏玻璃在2020年能夠釋放的日熔量產(chǎn)能合計約8000噸/天左右，合計有效產(chǎn)能增量約3000-3500噸/天左右，比2019年平均日熔量增長在13%左右，考慮到光伏行業(yè)裝機需求的增長和雙玻滲透率的提升，預(yù)計2020年光伏玻璃需求增長20%左右，供需格局偏緊局勢將持續(xù)。

光伏玻璃龍頭，進入新一輪擴張期。公司2008年完成首條300噸/天的光伏玻璃產(chǎn)線建設(shè)，2008-2010年與2012-2013年為公司兩輪擴產(chǎn)周期，2013年末達到日熔量2290噸/天。2016年起進入新一輪擴產(chǎn)，2019年公司產(chǎn)能達到日熔量5400噸/天，市場份額達到20%以上。公司計劃2020-2021年新建產(chǎn)能4400噸/天，2021年末產(chǎn)能有望達到9800噸/天，市場份額有望進一步提升。龍頭企業(yè)在成本控制、管理能力、資金實力等方面均領(lǐng)先二三線企業(yè)，2020-2021年新擴產(chǎn)主要為龍頭企業(yè)1000噸/天以上產(chǎn)能。大窯爐生產(chǎn)效率高、單位能耗較600噸/天以下小窯爐降低約15%-20%，成品率高5%左右，且在人員需求和管理上都會精簡和優(yōu)化。

盈利預(yù)測。預(yù)計公司產(chǎn)能擴張順利，2019-2021年凈利潤分別為7.3、12.0和13.6億元，給予增持評級。

風(fēng)險提示。光伏裝機不及預(yù)期，產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，原材料和能源價格上漲。

免責聲明：本網(wǎng)轉(zhuǎn)載自其它媒體的文章，目的在于弘揚科技創(chuàng)新精神，傳遞更多科技創(chuàng)新信息，宣傳國家科技政策，展示國家科技形象，參與國際科技輿論競爭，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責，在此我們謹向原作者和原媒體致以崇高敬意。如果您認為本網(wǎng)文章及圖片侵犯了您的版權(quán)，請與我們聯(lián)系，我們將第一時間刪除。