從2020年下半年開始，硅料價格勢不可擋。在這過程中，硅料價格擊碎了無數(shù)的行業(yè)預測，最終在2022年下半年達到300+元/kg價格，成為近年來最高的價格。隨著新產能的逐步釋放，市場已經悄悄步入供過于求的局面。短期的博弈策略，工廠事故，或者是例行的安全檢修，終將不會改變硅料價格下行趨勢。

回顧2020年5月份，當時只剩下通威、大全、新特、協(xié)鑫、亞硅、東方希望等不超過10家硅企業(yè)徘徊在生死邊緣。而在新玩家陸續(xù)進入后，當前硅料企業(yè)足足有25家，總規(guī)劃產能有600萬噸左右。在到達年新增裝機2000GW的時代前，這些企業(yè)何去何從？毫無疑問，一些企業(yè)終將淹沒在光伏歷史的長河中，成為飯桌上的閑談趣話。

不可否認，在硅料和下游的持續(xù)博弈中，硅料降價會愈發(fā)激烈，硅料售價終將接近某些落后產能的現(xiàn)金成本線，對其進行淘汰和洗牌。從市場上能夠大概了解到，目前硅料成交價格基本都在150元/kg以下。但是不同企業(yè)的間成交價差異也是尤為明顯，甚至目前已有成交價格在120元/kg上下，市場價格也頗為混亂。

在硅料價格持續(xù)下跌的形勢中，我們更應該理性看待當前價格的差異和波動性。為何會出現(xiàn)這么大的價格差異？ 

首先，銷售策略的不同是導致當前價格最重要的因素之一。在面臨光伏行業(yè)蓬勃式的發(fā)展，前期供應鏈環(huán)節(jié)矛盾重重。不少企業(yè)因供應鏈的不完善性和欠穩(wěn)定性，給企業(yè)生產和盈利帶來非常大的損失。前車之鑒，后車之師。光伏企業(yè)也會尋求更好地合作模式，最大程度降低供應鏈風險，實現(xiàn)長遠的互利互惠宏圖。這會讓部分硅料企業(yè)讓利戰(zhàn)略客戶，給予最基礎的合作信任。

其次，目前全市場硅料整體庫存也是接近10萬噸的水平，各家硅料庫存水平差異也比較顯著，其市場報價也有相應的差異。在硅料價格明確下跌的時期，高庫存企業(yè)會承受極大的存貨跌價損失，給予有競爭力的價，是出清庫存是目前最優(yōu)的選擇。

最后，處于競爭最為激烈環(huán)節(jié)的單晶廠，必須保持充分的競爭優(yōu)勢才能在充分競爭中活下來。說到底，即以較低的成本獲得更好品質的硅片。而單晶廠必須追逐更低的采購成本、更高的單產、更卓越的精益管理，更高的少子壽命等每一項指標，做到極致。

其中，采購成本、單產以及少子壽命等都主要取決于硅料的售價和成本。因此，在品質方面沒有優(yōu)勢的硅料企業(yè)，必須給予低于市場價的售價獲得訂單。尤其是在硅料快速放量，高品質硅料逐步接近需求飽和，無品質優(yōu)勢的企業(yè)售價持續(xù)拉大，直到退出市場。

硅料價格將會到達什么樣的底部水平，還會再次回到2020年4月份 、5月份55元/kg的水平？

2020年，硅料價格因多方面因素，跌至歷史最低水平，當時售價已低至55元/kg左右。而55元/kg的含稅售價，不含稅48.67元/kg，二三線硅料企業(yè)或是一線老產能均已出現(xiàn)虧現(xiàn)金的情況，現(xiàn)金成本平均在40元/kg左右的領先產能較少（約20多萬噸）。

再回到2023年，主流龍頭企業(yè)領先產能的現(xiàn)金成本大致為45~50元/kg的水平，成本水平上浮明顯。其中，主要因為工業(yè)硅價格上漲（較2022年已顯著回調）、電價上漲、人工上漲等因素。

截止2023年一季度，現(xiàn)金成本在50元/kg及以下（全成本約在65元/kg水平）的有效產能大致近100萬噸，約385GW的組件產出。而預計到年底該成本水平的有效產能接近140萬噸左右，約540GW的組件產出。

考慮到期間爬坡等因素，2023年現(xiàn)金成本在50元/kg及以下的成本水平的有效產出量不會超過500GW，無法滿足2023年全球裝機側400GW的目標需求（約至少500GW的組件需求）。頭部硅料企業(yè)只需要保證不虧成本，售價能穩(wěn)定在65~70元/kg，一方面能夠保證自己不錯的運營，另一方面，能夠對新進入者造成壓力。

因此，今年硅料價格底部大概率在65~70元/kg。當然，如果今年電價繼續(xù)上調等其他因素導致成本上浮，亦或是其他新進入者望而卻步，硅料價格回彈會有相應的支撐。相反地，如果新產能勢必搶占一定市場份額，產能也能如期釋放，那么硅料價格將會繼續(xù)下探。

硅料企業(yè)如何再次面對70元/kg甚至更低的價格挑戰(zhàn)？

相較于2020年，得益于改良西門子法技術的不斷進步和成熟，硅料優(yōu)質產能也在不斷增長。待優(yōu)質硅料產量嚴重過剩后，在如此同質化的競爭情況下，成本的控制成為硅料企業(yè)生存下去的唯一條件。

在這里也舉幾個典型的硅料企業(yè)概況，不做論斷和指引。

通威股份。通威在光伏行業(yè)也算是后期之秀，起步稍晚，但不能否認，目前已成為行業(yè)龍頭之一。同時，永祥不斷創(chuàng)新，不斷優(yōu)化，實現(xiàn)擁有自主知識產權的“第六代永祥法”，其品質和成本均已經在硅料行業(yè)處于領先水平。

協(xié)鑫科技。與其他硅料巨頭在棒狀硅路線上狂奔擴產不同，秉承“科技是第一生產力”的協(xié)鑫科技，自主研發(fā)出技術壁壘高、工藝步驟簡化、成本降低、碳排放低等優(yōu)勢的GCL硅烷流化床法的顆粒硅生產技術。而協(xié)鑫科技也是國內最早突破冷氫化技術，實現(xiàn)改良西門子法國產化，打破原材料被海外壟斷的局面。在2023年一季度盈喜報告中，正式公告江蘇中能的現(xiàn)金成本為34.24元/kg，樂山協(xié)鑫37.82元/kg。技術上帶來的成本優(yōu)勢，可謂是一騎絕塵。并且顆粒硅也從市場質疑聲中，一步步也證明了其品質的飛躍提升。

東方希望。東方希望可以說是相對較為不透明的一家硅料企業(yè)，但東方希望集團是真的財大氣粗。什么可以自己做。東方希望的優(yōu)勢在于自備電廠，因此其硅料的用電成本甚至可以達到2毛以下。其優(yōu)異的成本控制讓其得以在2022年上年硅料價格55元/kg的情況下得以存貨，縱使其品質未完全符合下游客戶需求。

簡單總結一下，成本優(yōu)勢會讓企業(yè)生存下去，品質優(yōu)勢會讓企業(yè)獲得更好的利潤和品牌力。

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