作者：王政

 

　　為應對原材料價格大幅上漲，俄羅斯將在2021年8月1日至12月31日期間對黑色金屬和主要基本金屬征收出口關稅。新關稅制度以15%為基數(shù)，鋁產(chǎn)品的具體出口關稅為每噸254美元，征收關稅旨在為俄羅斯國內(nèi)金屬價格降溫。

 

　　俄羅斯是全球第二大原鋁生產(chǎn)國（6%），世界第一大鋁錠出口貿(mào)易國（17%），此次征收鋁出口關稅，對全球原鋁供給格局影響較大。筆者認為，短期由于中國國內(nèi)鋁錠進口窗口關閉，對于國內(nèi)鋁市場供給影響有限，但對海外供給將形成較大供給抽緊沖擊，預計將抬升海外電解鋁價格中樞。中期看，如果鋁價外強內(nèi)弱，將刺激國內(nèi)原鋁出口窗口打開，進而提振國內(nèi)需求，帶動國內(nèi)價格中樞上行。

 

　　俄羅斯電解鋁生產(chǎn)主要來自俄羅斯鋁業(yè)公司，2020年，俄羅斯電解鋁產(chǎn)量365萬噸，占全球總產(chǎn)量的5.6%，是除中國以外最大的原鋁生產(chǎn)國。俄羅斯原鋁及鋁合金出口量較大，2019年，原鋁和鋁合金出口量分別為190萬噸和84萬噸，占全球總貿(mào)易量的17.4%和6.9%。其中，原鋁出口量占其總產(chǎn)量的52%。此次加征關稅將對其出口鋁錠形成抑制，加大海外電解鋁供給短缺。

 

　　短期看，我國電解鋁供需緊張緩解，原鋁進口窗口關閉，影響空間有限。海關數(shù)據(jù)顯示，近10年，我國電解鋁進口較少，保持在10萬噸量級。2020年受新冠疫情影響，進口量一度大幅增長，原鋁及鋁合金進口量分別達到106.4萬噸和123.3萬噸，均創(chuàng)近11年新高，其中，自俄羅斯進口原鋁和鋁合金分別為36.3萬噸和5.1萬噸，占比為34%和4%。今年1~5月，受國內(nèi)能耗、電力緊張等因素影響，原鋁和鋁合金進口量繼續(xù)保持高位水平，進口量分別達58.6萬噸和39.5萬噸，其中，自俄羅斯進口原鋁和鋁合金分別為14.7萬噸和0.76萬噸，占比為25%和1.9%。據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，6月份，中國原鋁進口平均虧損288元/噸，出口窗口持續(xù)處于關閉狀態(tài)，因此俄羅斯加征關稅對國內(nèi)影響較小，隨著云南因電力緊張關停產(chǎn)能復產(chǎn)、新建項目的投放以及國儲拋儲放量，供應緊張局勢將得以緩解，進口需求將趨于下降。

 

　　俄羅斯加征關稅有望驅(qū)動海外原鋁供給短缺，進而迫使倫鋁走強，打開我國原鋁出口窗口。除中國外，日本、美國及歐洲國家和地區(qū)是俄羅斯原鋁出口的主要目的地，俄羅斯出口減少，將導致國外原鋁市場供應趨緊，鋁現(xiàn)貨價格攀升，最終將迫使我國原鋁出口窗口打開，推動國內(nèi)原鋁大量出口，抽緊國內(nèi)供需，帶動全球原鋁成本抬升。